云策略银行股又成香饽饽：平安人寿举牌邮储银行H股上月举牌工行

　　平安人寿再度举牌银行股云策略。

　　1月15日，澎湃新闻注意到，港交所股权披露信息显示，中国平安人寿保险股份有限公司（下称平安人寿）于1月8日买入716.9万股邮储银行（01658.HK）H股，每股平均价为4.5639港元，合计耗资3271.4万港元。

　　在此次增持前，平安人寿持有邮储银行H股的比例为4.97%，此次增持后持股比例达到5.01%，构成举牌。

　　不久前云策略，平安人寿刚刚举牌工商银行（01398.HK）H股。

　　2024年12月31日，平安人寿发布公告称，平安人寿委托平安资产管理有限责任公司投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

　　香港联交所股权披露信息显示，平安人寿于12月20日买入工商银行H股4500万股，每股平均价为4.8718港元，持股比例从14.94%增至15%。平安人寿当时表示，本项投资为公司权益组合的正常安排。

　　此外，香港联交所股权披露显示，平安集团也在去年12月增持建设银行（00939.HK）和邮储银行H股，增持后持股比例均达5%。

　　申万宏源研报认为，平安增持银行H股或出于资产配置及业务发展双重考量，兼具积极响应中长期资金入市号召的正外部性。建行、邮储银行H股估值低、股息率高，增持性价比高，且银保渠道“报行合一”落地后，银保业务的推动逻辑及市场竞争发生根本性变化，提升持股比例或将助力公司加强与大行在银保等各项业务的深度合作，提升公司在合作中的话语权。同时，也是积极响应中长期资金入市号召。

　　近段时间，险资举牌频繁，有不少观点认为2024年出现了近十年第三次保险资金举牌潮。东吴证券研报认为，多重因素催生了本轮险资举牌潮，包括保费高增叠加利率下行，险企资产端面临利差损与资产荒压力，以及新会计准则下股票投资面临收益与波动的两难选择等。2023年起上市险企开始执行新金融工具准则，股票资产需要在FVTPL和FVOCI中二选一。目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响显著。而通过配置长股投或者高股息（OCI）策略可以适度改善这一问题。

　　东吴证券研报同时也指出，险资举牌需要关注偿付能力压力。在偿二代二期工程框架下，长股投和部分股票投资市场风险因子提高，会消耗更多资本从而导致偿付能力下降云策略，可能成为限制险资举牌的重要因素之一。

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